一、核心行情（截至 3 月 2 日 11:44）

• COMEX 黄金（纽约金）：5369.9 美元 / 盎司，+2.32%；盘中最高5409.7 美元
• 伦敦金现：5359.1 美元 / 盎司，-0.50%
• 沪金期货：1187.18 元 / 克，+3.69%

二、突破 5400 美元的直接原因

• 2 月 28 日，美以对伊朗发动联合军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。
• 市场担忧冲突扩散、霍尔木兹海峡（全球约 20% 原油运输通道）受阻，避险情绪集中爆发。
• 资金从风险资产撤离，涌入黄金等避险资产，推动金价跳空高开并突破关键关口。

三、中长期上涨的核心逻辑

1. 美联储降息周期：市场预期 2026 年美联储继续降息，美元走弱，降低持有黄金的机会成本。
2. 全球央行持续购金：多国央行加速 “去美元化”，持续增持黄金，形成战略支撑。
3. 美元信用弱化：美国财政与债务风险加剧，黄金作为非主权信用资产的配置价值凸显。
4. 抗通胀需求：中东冲突推高油价，引发通胀与滞胀预期，黄金的保值功能被强化。

四、机构观点与后市展望

• 短期：金价维持高波动，走势高度依赖伊朗反击烈度与冲突范围。
• 中期：澳新银行预计金价二季度或触及 5800 美元。
• 长期：摩根大通预测2026 年底金价或达 6300 美元。
• 风险提示：地缘事件驱动的行情往往短暂，需警惕情绪退潮后的高位回调风险。